【资讯】高溢价H股沽压沉重

高溢价H股沽压沉重

继本周三大幅下挫后，周四港股延续跌势，至此，恒生指数已连续五个交易日走低。一方面，内地近日披露的进口及通胀数据疲软，显示内地经济复苏再遇挑战，A股市场的回调给香港H股市场带来压力，而且，在“沪港通”即将启动的背景下，部分相对A股高溢价的H股承受的沽压更为显著；另一方面，尽管美国的非农就业数据并不乐观，但其并未改变市场对美联储升息的预期，再结合欧元区的量化宽松政策，美元指数连创新高，这也从客观上给港股市场带来压力。

恒生指数当日最终收报24662.64点，跌幅为0.17%；大市共成交709亿港元，较上一交易日小幅萎缩。衡量港股市场避险情绪的恒指波幅指数上涨0.26%，报15.62点，该指数自9月3日以来累计涨幅接近18%。

中资股依然成为港股大市领跌主力 ，国企指数与红筹指数分别下跌0.76%和0.34%。由于H股市场持续跑输内地A股，恒生AH股溢价指数上涨0.16%，报94.44点，盘中创出94.96点的今年5月份以来新高。AH溢价指数自7月下旬探底至88.72点以来，一直呈现震荡向上格局，期间累计涨幅达到6.15%。

AH溢价指数的扬升从客观上显示出近期H股市场持续跑输内地A股，近五个交易日国企指数累计下挫3.1%，而上证综指则累计上涨1.01%，究其原因，在香港市场流动性并未显著萎缩的前提下，更多地是缘于随着“沪港通”的临近，AH比价效应逐渐发挥作用，部分相对A股高溢价的H股近日沽压沉重。从统计数据中不难发现，在AH比价在1倍以下的逾30只个股中，近五个交易日其H股多数出现了相对于A股更为显著的跌幅，其中，以银行、铁建为代表的蓝筹H股相对跌幅较高。

从中长期的视角来看，自“沪港通”的消息今年上半年传出以来，尽管恒生AH股溢价指数绝对点位并未出现显著变化，但从AH股比价结构来看，从最初的以浙江世宝 、山东墨龙为代表的高折价H股遭爆炒，到近来部分高溢价H股承受沽压，其结果就是AH比价两极分化的格局得到了较大的转变，当然，由于两地市场资金面和投资主体的差异，若要实现股价全面接轨尚需时日。

从港股市场各行业指数的表现来看，由于国际油价及金属期货近日持续下行，周期类板块全线下挫，恒生能源业指数与恒生原材料业指数分别下跌2.21%和0.7%，位居跌幅榜前两位。而从近五个交易日的累计跌幅来看，表现最差的为恒生消费者服务业指数，累计下挫3.28%，其中，澳门博彩股为领跌主力，渣打日前发表报告指出，基于预期澳博博彩业下半年贵宾厅业务同比收缩13%，该行下调今年澳门博彩收入预测6%。

展望港股后市，考虑到内地经济数据再度疲软以及美元向上的趋势确立，预计港股市场后期的避险情绪将持续升温，投资者应规避周期性行业以及部分前期涨幅过高的板块。预计恒生指数短期内将出现盘整格局，投资者关注的重点应是在经济数据转弱的背景下内地的政策动向。

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