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【资讯】内资绕道香港炒A股需防范三大风险

发布时间:2020-10-17 02:19:45 阅读: 来源:帽条厂家

内资绕道香港炒A股需防范三大风险

根据《每日经济新闻》记者的调查,相对内地,香港在融资杠杆和融资利率上都更有优势,那么,沪港通开通后,如果内地投资者去香港券商处开户 ,再通过沪股通投资A股,是否可行呢?如果可行,又有哪些风险需要防范?  杠杆放大赚钱效应

数据显示,在过去数月,A股融资余额和上证指数一直呈现正相关关系,7月A股融资余额从4049亿元增加到4400亿元,增长幅度8.6%,同期上证指数上涨7.48%;8月A股融资余额增加到5190亿元左右,猛增18%,同期上证指数上涨0.71%;9月融资余额增加到6064亿元,同期上证指数上涨6.62%;10月融资余额更是一举突破7000亿元,增幅约15.5%,同期上证指数上涨2.38%。  此外,融资资金流入规模前10%的个股 ,两融对其市值增长的贡献度达到19.2%。过去三个月表现最好的个股已不是中小板 、创业板股票,而是中证500指数成分股。A股成为了杠杆上的牛市。  不过,在推动指数和个股上涨的同时,融资客们也支付了不少资金成本。以10月7000亿元融资余额以及8.6%的融资年利率计算,需要支付的年利息就要602亿元。如果融资利率降低三个百分点,利息成本会下降为392亿元。  从目前情况看,放杠杆集中于游资、私募等风格灵活的资金。而《每日经济新闻》记者了解到,不少内地资金早已对香港的低成本融资产生了浓厚的兴趣。  不仅如此,沪港通额度近几日的宽松表现,也使得绕道香港的路径更加顺畅。在沪港通开通之前,虽然有人已经想到借用沪股通通道买A股,但不少人担心沪港通额度有限,甚至会被“秒杀”。目前看来,这一担心显得多余了。  沪港通开车四日,除第一天沪股通额度提前一小时用尽,其余三日沪股通额度均绰绰有余,每日130亿元的额度,买入成交额分别仅为49.44亿元、26.70亿元和23.1亿元。这也为资金绕道香港买A股提供了客观条件。  中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对《每日经济新闻》记者表示,沪港通额度在开通前期遭到冷遇,应该是一件好事。“一开始大家比较谨慎很正常,与之前新政策出台后一哄而上的表现相比,现在的情况是市场的进步。站在个人投资者的角度,在刚接触境外陌生市场时,审慎一点也是对的。”  他表示,沪港通开通表面上涉及两个市场,但其实会影响其他市场的变化,比如外汇市场、香港衍生产品市场、信贷市场等,这些市场在没摸清楚之前,投资者都需要谨慎。  内地资金表现冷静  的确,内地资金的冷静超出不少人的想象。  一位长期活跃在A股市场的投资者起初显得兴趣盎然:“香港这么低的融资成本,当然会感兴趣!”不过在略为思考后,他表示,境外的利息大多都很低,但是不一定就能够进来。“只有3%左右的利息,就算拿出来放贷,怎么都会有利可图,哪有这样空手套白狼的事情,对应的监管一定是有的。”  深圳某私募人士也对 《每日经济新闻》记者表示,要绕道香港,就要到香港券商处开户,而香港券商不准在内地设营业部来发展业务,很多都是私下开户,而此前内地资金去香港炒股票 ,钱少可以带过去,多的钱都要通过地下钱庄。  他还表示,香港券商的年利息从来就很低,但由于外汇管制,大资金的挪腾是不被允许的。“只能通过地下钱庄过去,几百万可能还容易,但是几亿几十亿的资金要过去,你敢通过地下钱庄吗?”  而根据我国现行的 《个人外汇管理办法实施细则》规定,目前每人每年兑换外汇的上限为5万美元。  一位身在内地的港股投资者也对记者表示,早就有人动这个脑筋,这是所谓套利差,但大家不去做的原因可能有很多,比如这些低利率的资金只能临时用来打新,买股票只能买特定的大型股,还要有担保人,股票不能过夜等限制。  也有港股投资者表示,“如果把资金在内地和香港之间倒来倒去,不说别的,光换汇的手续费就不少。”  汇率成为双刃剑  赵锡军认为,不管是从哪种渠道获得资金进行投资,最后的回报必然与风险联系。香港融资成本虽然低,但是如果投资者选择用这种方式曲线购买A股,相当于增加了一层风险,那就是汇率风险。“一是融资的风险,二是汇率的风险,三是A股市场的风险,最后这三重风险叠加起来,能否实现最初目的,也是个未知数。如果汇率风险与融资利率相抵,那么还是没有赚到钱。”  金利丰证券研究部董事黄德几也对记者表示,人民币目前双向波动,如果要绕道香港买A股,汇率风险必须考虑。  记者算了一笔账,假如投资者在香港券商处融资100万港元(按11月20日的汇率中间价1港元兑人民币0.79193元,合计人民币79.193万元),并将100万港元换成79.193万元人民币全部买入A股,在一段时间后将其卖出,再将卖出股票后的人民币兑换成港元 (不考虑股票涨幅和其他费用),如果人民币贬值为1港元兑人民币0.80193元,那么可以兑换98.75万港元。同理,如果人民币升值为1港元兑人民币0.78193元,那么可以兑换101.28万港元。  也就是说,如果人民币贬值一分钱,每100万港元投资者在汇率上就会损失1.25万港元。反之,如果人民币升值一分钱,每100万港元投资者在汇率上就会获利1.28万港元。  内地券商:影响不大  上海证券分析师应楠殊认为,香港券商的“抢客”行为,对内地券商的影响不会太大,“因为沪港通目前只能买到沪市的沪港通标的股票,并不涉及深市股票。”  北方某大型券商人士对记者表示,香港本土券商的低成本资金,可能会吸引到一些客户,但前提是这些客户对香港市场本身非常熟悉。“也许深圳广州的客户,由于地理原因,可能对香港的市场比较了解,会对香港的低利率感兴趣,但不是所有的人都有这个条件。”  “大部分内地客户,都对香港市场不太了解,从流程到规则都要去熟悉,这个过程中有什么风险点,也不太可能完全明白,而这些未知的风险点,可能会让客户付出一些其他成本。就我了解,香港券商的证券托管,与A股的第三方存管就不一样。”该人士表示,“而且香港市场的监管不像A股这样具体,对投资者的保护也与内地不同,香港的投资者机构居多且很成熟,能真正做到对自己的投资负责。而内地投资者过去,可能会水土不服,何况融资融券也是比较复杂的业务。”  而深圳一位券商人士表示,内地投资者借用香港资金的行为,早已开始。对内地券商会有一点影响,但不至于影响很大。“现在很多企业在香港上市,在当地融资也很正常。而资金绕道香港再转回来,肯定是可以做到的,就看资金怕不怕麻烦了。”她同时表示,“这个不是沪港通开通才可以做的,只是沪港通开通后更方便一些而已。”

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