机械资讯——工程起重机:复苏持续性有望超预期
汽车起重机:主要用于基础设施建设;2017年中国市场范围超200亿元工程起重机主要利用于基础设施建设;分为汽车起重机、履带起重机、随车起重机等5类,其中销量最大的为汽车起重机吃什么食物能促进黑色素合成。
中国是全球最大的汽车起重机市场。汽车起重机在2011年高峰期有近400亿元范围,2015年最低跌至约100亿,2016年复苏;2017年预计市场范围超200亿元,我们预计徐工机械起重机械业务今年有望达100亿元左右。
汽车起重机竞争格局:徐工机械约占50%,31、中联各占20%左右中国汽车起重机市场:徐工占半壁江山。徐工机械、31重工、中联重科3家市占率达90%左右。2017年1⑺月,前3强为:徐工机械(市占率近50%)、31重工(市占率20%左右)和中联重科(市占率20%左右)抗癫痫药物出现副作用时如何处理。
汽车起重机:寿命10年左右,我们预计复苏的延续性好过发掘机我们判断中国未来几年汽车起重机增长延续性有望好过发掘机。汽车起重机寿命10年左右,擅长发掘机(8年)。斟酌到2010⑵011年汽车起重机、发掘机销量均为历史最高峰,根据更换需求模型,我们预计2018⑵019年为发掘机的更换高峰期,汽车起重机更换高峰期可能延续到2020⑵021年。
汽车起重机:假定未来3年保有量保持不变,销量需年均增长30%左右
(1)先行指标:基建投资拉动汽车起重机开工率延续提升,这是工程机械销量大幅增长的先行指标。
(2)量能及延续性:基于更新需求和黄标车政策、厂家回收2手车等缘由,中国汽车起重机未来几年增速将保持较高水平。根据中泰汽车起重机预测模型,假定未来几年国内起重机保有量需保持不变(不下滑,守旧估计),未来3年(2018⑵020年)中国汽车起重机销量需年均增长约30%。
(3)原材料影响因素:钢价上涨对汽车起重机产品影响有限。
(4)客户盈利能力:汽车起重机客户台班费和部份机型价格均出现上涨,客户5年左右基本可以实现回本。
投资建议:重点推荐行业龙头――徐工机械、31重工!
(1)徐工机械:汽车起重机龙头,事迹有望超预期。汽车起重机市占率超过50%,事迹实现高增长;关注团体发掘机高增长;看好3年期定增。
(2)31重工:王者归来――工程机械龙头,发展后劲10足!汽车起重机市场份额稳健提升;发掘机龙头外伤后出现的白斑是白癜风吗,事迹高增长,发展后劲10足。
(3)中联重科:起重机产品链完善,聚焦工程机械,首创战略发展新局面。
风险提示:宏观经济风险、汇率波动带来汇兑损失风险、1带1路低于预期风险、原材料涨价带来本钱大幅上升风险。
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