两会信息揭示股市新方向-【资讯】

继续执行稳健货币政策

3月11日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲表示，今年央行会继续执行稳健的货币政策，人民银行会综合运用各种工具把流动性调节到比较合适的水平，未来“双率”( 存款准备金率、利率)都存在调整的可能。虽然当前存款准备金率已处于历史高位，但全国人大财经委副主任委员、前央行副行长吴晓灵3月7日表示，未来央行还有上调存款准备金率的空间。央行副行长杜金富表示，3月份是否加息和上调存款准备金率，要根据物价、消费、国际收支平衡等多方面因素综合考量。

点评：今年央票持续地量发行，3个月期央票利率意外走高；1月新增外汇占款破5000亿，逼近去年10月创下的高点； 2月份CPI同比增长4.9%，与1月持平，说明目前我国仍处在高通胀压力时期。此外，泰国央行3月9日宣布将基准利率上调25个基点。经济学家预计，为阻击通胀，亚洲国家或被迫采取更加激烈的加息政策。在多种因素的促使下，综合央行高层的讲话，我们认为，中国央行近期上调存款准备金率或加息的可能性大增。

显着提高直接融资比重

证监会主席尚福林在“两会”上回应热点问题时表示，政府工作报告提及提高直接融资比例，是因为目前市场规模已经很大，具备显着提高直接融资比例的条件。上证所理事长耿亮在3月9日表示，为了落实显着提高直接融资比例的有关政策，上证所“十二五”期间每年将安排50家蓝筹企业IPO(首发上市)。此前，深交所理事长陈东征在政协经济组讨论中也表示，政府工作报告和“十二五”规划纲要(草案)中，均提出要加快多层次金融市场体系建设，提高直接融资比重，中小企业已经迎来了最好的发展时机。谈及“十二五”期间深交所每年新增中小板公司150家、创业板公司200家的目标时，陈东征表示，去年深交所一年新发行上市的公司321家，从实践角度来说，年增350家新公司有可能。

点评：“十二五”期间，沪深交易所上市企业数量显着提高是必然的。我们认为，扩容是源头活水，把握好质量关的扩容就利好股市。只要公司好，不愁没信心。只要价格好，不愁没资金。

拓宽资本持续流入渠道

中国证监会主席助理朱从玖3月8日在证监会举办的新闻发布会上表示，提高直接融资比重也需要资金结构的调整，要拓宽资本持续流入机制的渠道，提高养老金投资比重是未来的一个着力点。他说，证监会对成熟市场的研究发现，养老性质的基金占入市资金的比重很大，养老性质的基金在欧洲股市要占到入市资金的70%，在美国股市可能达到50%，在多数国家占到40%以上。我们的市场在这一块可以做更多的工作。

同日，全国社会保障基金理事会理事长戴相龙表示，今年全国社保基金至少要增加1000多亿的新投资，这部分资金会按比例进行配置。此前，中国保监会主席吴定富3月6日在参加上海代表团会议时表示，目前保险公司直接投资的现有政策比例还没用足，保险资金会根据市场情况进行操作。

点评：险资入市比例“还没用足”意味什么？最新数据显示，截至1月底，保险业资产总额达5.08万亿，比去年底增加329万。险资入市的上限为25%，目前险资权益类投资的仓位在13%左右，尚未使用的12%的仓位对应着6000亿元的入市“弹药”。此外，今年2月新修订的《企业年金基金管理办法》，将企业年金投资股票等权益类产品的比例上限升至30%，加大了潜在投资的可能性。综上来看，“十二五”规划纲要提出显着提高直接融资比重的底气很足。　汤亚平

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