国债期货有望年内推出专家需要提高监管水平0

发布时间：2020-03-26 18:13:39 阅读：次来源：帽条厂家

[导读]中国证监会副主席姜洋今天表示：力争在2013年推出国债期货。5月28日15点，经济之声评论：国债期货利于完善国债市场体系。

据经济之声《央广财经评论》报道，证监会副主席姜洋今天在“第十届上海衍生品市场论坛”开幕致辞时表示，2013年将力争推出国债期货，他表示，国债期货的推出不仅仅是对证券期货市场和人民币国际化带来重要影响，对于完善金融市场体系、推进利率市场化改革、促进国债市场更好地服务实体经济都具有重要意义?

从去年2月13日，中国金融期货交易所正式启动国债期货仿真交易，到今天第十届上海衍生品市场论坛上证监会副主席姜洋表示，国债期货上市准备已经完成，2013年力争推出国债期货,可以说国债期货的上市已经“箭在弦上”，那么国债期货推出会为金融市场化改革以及我们老百姓的生活带来什么？经济之声特约评论员林耘(微博)带来评论。

林耘：我觉得影响是非常大的，今年我们确定了一个目标是利率市场化，那国债期货会使得利率市场化有一个最为重要的参照指标，也会给金融机构规避利率的波动成为一个对冲的平台。还有今年我们要发展企业债，企业债要根据信用评级、还债能力做评估，有国债期货是一个非常好的保底，有一个对比。应该说今年国债期货如果能够顺利推出的话，会使得我国的金融市场会有一个很大的变化，由传统的股票、期货等等做一个延伸。不过当年我们也尝到过国债期货交易的风险，所以就要做充分的准备，不然的话可能好处没得着，却带来比较大的问题，所以需要有监管水平的提高和这方面的准备。

国债期货作为中国金融期货的先驱，曾于1992年开始进行过交易试点，试点交易历时两年半之后，1995年发生的“327”国债事件，使得监管层于当年5月叫停了中国国债期货交易。所以如何防范风险，使熨平市场波动的期货工具发挥应有的作用？

林耘：我经历过327国债事件，当年的情形现在想起来还是历历在目。当年为什么会出现327国债期货，第一就是它的政策缺乏透明度，就是市场对政策缺乏渐进的了解，有些投资者掌握了别人不知道的消息，形成了信息的不对称。第二个，当年市场的规模非常小，国债只有几百个亿的规模，比较容易受到少数机构的操纵，所以我们看到当年多空的对垒，大家拼的是资金量的问题。第三个，在监管方面也是非常的脆弱，也比较滞后，其实大量的违规现象已经普遍的存在，但是并没有得到及时的处置、惩处，所以最终酿成比较大的问题。第四个，我们看到国债期货在当年运行的过程当中，因为没有准入门槛上面明确的限制，对股市是产生了非常严重抽血的影响，一边是国债期货的风风火火日进斗金，大赚大赔，另外一方面就是股市一潭死水，当年股市里头有效资金基本上被吸引到国债期货上面去，导致了股市的相当长一段时间的低迷，并且在327事件出现之后，股市又出现了井喷，这面也酿成了比较大的股市波动的问题。

“327”事件给了我们一些提示，如何来防范风险，特别是在今天，我们如何使信息更加对称的情况下，能够使我们的期货交易真正起到熨平市场波动的作为，应该说是很重要的。而同有人断言，未来是债券的“黄金十年”，国债期货的推出和应用，既是顺应这一趋势，也是面临同质化竞争的期货公司为数不多的选择之一。这样的判断是否正确？

林耘：我觉得是不是牛市目前并不容易下结论，但是相信国债期货市场会有一个大的发展，因为你会看到即使在18年前，国债期货也有过辉煌的时候，现在18年过了，我国的金融市场已经有了长足的发展，现在的规模比那个时候要大得多，这个时候如果说国债期货能够重新推出的话，那么正面累计的作用就够我们好好的利用。比如说它会成为一个新的投资工具，可以围绕这个投资工具做出套期、对冲这样的一些安排，另外会在这个基础上面形成非常多的交易品种，即使普通投资者不能直接的进入国债期货市场，也可以进入间接的理财产品来参与到这个市场里头来。另外国债期货如果能够及时推出的话，会非常有利推动我们国内现在要做的利率市场化，现在利率波动的风险对券商、对保险机构对银行来讲都缺乏有效的管理工具，国债期货出来之后，这些机构可以利用这样一个平台来做风险的控制，有可能会对股市带来联动的影响，正面的影响。

因为国债期货的推出能够规避一些利率的风险，同时，国债期货的推出有助于规避利率风险；有助于推进利率市场化，为债券市场提供有效的定价基准，形成健全完善的基准利率体系。而按照国外经验，如果让利率市场化，息差就会越来越小，那么对银行业会产生多大的影响？

林耘：我觉得应该是有利于具备创新能力的金融机构获得发展机会，应该拼的不是简单的规模，而是能力。