互联网新泡沫论是杞人忧天
互联网新泡沫论是杞人忧天?
作为谷歌以后最有新闻价值的IPO,社交网络Facebook2月初向美国证券交易委员会提交招股书赚足眼球。 这家年轻公司,仅用了8年就从哈佛大学转到硅谷,又从硅谷走进华尔街,并将以最高募股50亿美元成为美国历史上最大科技股IPO案例,如此“丰功伟绩”似乎也没有被冷落的理由。 另外,当前股市正值低迷时期,有这样一支优质科技股入市,将带动投资者热情,自然也是一件好事。 但正当媒体热议Facebook富豪批量产生、股民该如何购买Facebook股票、企业该如何复制Facebook模式,一片狂欢景象时,有人却隐约嗅到一丝危险讯号,开始担心互联网新泡沫。 这些人说,Facebook当前市场估值为1000亿美元,而它去年收益为10亿美元,这意味着Facebook的股票将以高达100倍的市盈率上市交易,存在泡沫。毕竟,美国股票平均市盈率为14倍,谷歌为20倍,微软为11倍,苹果公司为14倍。 而近期,美股三大股指中偏重科技股的纳斯达克指数急涨,点位涨至2000年互联网泡沫破灭以来的最高水平。高投机性的互联网公司如视频网站Netflix和社交游戏公司Zynga股价连日飙升。苹果公司股价也历史首次突破500美元,就在乔布斯去年10月去世后的短短数月内,其市值已经上涨1000亿美元,剑指5000亿美元大关。 科技股一时风头无两,不由得让人想起十几年前的互联网泡沫。1999年年底,正值泡沫破灭前的最后繁荣期,无数互联网公司接连上市,股价不断上涨。当时,谁都不会料到几个月后,一切会灰飞烟灭,多个曾经市值数十亿美元的公司瞬间倒闭。 对那场风暴,华尔街至今心有余悸,对待新一轮科技股热潮的态度自然也更加审慎。 在一些人眼中,如今的Facebook尽管成功,但公开上市后,这个年轻的公司能否牢牢把握市场的青睐并提供不错的回报,却面临风险。从其用户增长速度上看,未来将不可避免地面临不断放缓的趋势。从营收来源上看,其85%来自广告收入,过于单一,而且广告商对Facebook的广告效果至今持观望怀疑态度,加大未来不确定性。在越来越普遍的移动设备方面,Facebook不像谷歌和苹果拥有自己的服务平台,缺乏核心竞争力。另外,它还面临越来越多的监管风险,在其150多页的招股书中,“隐私权”这个词高频出现,如何保护隐私、保护知识产权,保护未成年人,保证在线支付安全都将考验Facebook的经营能力。 但尽管存在风险,Facebook和世纪初的那些劣质网络公司却也不可同日而语。毕竟它是在全球拥有8.45亿用户的最大社交网络平台,渗透到人们生活深处,彻底改变人们的生活模式。其经营发展也很健康,2010年营业收入为19.7亿美元,利润6.06亿美元,2011年则分别为37.1亿美元和10亿美元,增长率接近100%。而且,Facebook创始人扎克伯格对中国市场野心勃勃,未来发展不可估量。 1000亿美元的市场估值也不无道理,其可观的成长空间和市场对它的高预期,完全有可能让它以100倍的市盈率上市并热卖。 其实,即使有泡沫,也是大浪淘沙,真正好的公司终究会留下来。就像在上一轮互联网泡沫中,像甲骨文、思科和英特尔等一批优质公司,最终全部存活下来。 如今纳斯达克中的科技蓝筹股,如谷歌、英特尔、微软、苹果,其市盈率远低于本世纪初的科技公司,处于非常健康的区间,完全没有泡沫可言。或许,现在担心互联网泡沫真的有点杯弓蛇影,杞人忧天。但在市场发热的时候能有人泼点冷水也未尝不是件好事情。冷静点,就能长久点。
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